The Hong Kong Telegraph - 美國中期選舉藍潮衝擊美股：馬斯克與軍工股受挫，醫療潔能獲利好

美國中期選舉結果引發金融市場劇烈震盪，民主黨的全面勝利被視為一場「藍色浪潮」，其影響力迅速波及美股版圖。選舉次日，標普500指數收高1.6%，十年期美債孳息率微幅下滑，但隨後市場情緒反轉，AI相關股票急挫，美股出現大成交低收的調整局面。這一波動顯示，市場對分治政局的樂觀預期可能為時過早。

民主黨的大勝消除了選舉陷入無限期訴訟或憲政危機的不確定性，加上前總統特朗普承諾接受結果，使過度緊張的市場情緒一度放鬆。然而，指數背後隱藏著劇烈的板塊輪動，多個產業與企業成為政治變局的輸家。

與特朗普關係密切且資助共和黨的埃隆·馬斯克首當其衝。據指他動用近5億美元支持共和黨，如今其旗下特斯拉（Tesla）和太空探索技術公司（SpaceX）的合約面臨民主黨主導政府的嚴格審查，股價隨之急挫。其他聯邦承包商同樣遭到嚴密檢視，協助執行大規模驅逐移民的私人監獄營運商股份，因預算緊縮預期而下挫。此外，民主黨不太可能全盤接受高達1.5萬億美元的國防預算，這也拖累了幾家軍工企業的表現。

第二批受挫者涉及經濟政策領域，特別是與人工智能數據中心擴建相關的企業。隨著佐治亞州、俄亥俄州和德州等地政壇變天，德州州長當選人競選時承諾凍結數據中心建設。瑞銀分析指出，這對2028年的容量增長構成顯著阻力，高達約30%的預期新增容量面臨風險。受此影響，深受債息問題困擾的CoreWeave股價急挫，「AI擔當股」美光科技市值縮水，輝達（Nvidia）顯著下滑，Vistra與Vertiv等電力設備供應商亦各自大跌。

儘管多地暫停數據中心興建對短期容量增長構成阻力，並影響AI基建及雲端企業的預期，但也有觀點認為這同步緩解了融資壓力，將部分2027年的擴建項目順延至2028年，使整體建設曲線更形平坦。同時，電力仍是算力擴充的關鍵瓶頸，多數雲端營運商的共識營收預期已將此因素納入考量。數據中心擴建放緩，反而讓大型雲端企業得以透過減少資本支出來保住利潤率，並避免來自CoreWeave等獨立對手的過度產能競爭。

與此同時，「藍色浪潮」也為特定產業帶來機遇，醫療保健、清潔能源與大型科技巨頭成為本輪選舉的贏家。隨著民主黨全面掌權，市場預期特朗普原先倡導的大幅預算削減將被徹底逆轉，這為長期受壓的醫療保健板塊以及依賴政策補貼的清潔能源產業注入強心針，相關企業的估值修復空間隨之打開。

中期選舉結果公布後，亞馬遜與微軟股價一度漲幅超過6%，Alphabet也升逾3%，Meta錄得輕微上揚。其他軟件股如Cloudflare（NET）是否有機會喘息甚至平反，值得投資者關注。瑞銀指出，原油與利率的回落能為市場帶來舒緩，信用利差的走勢是驅動股市與AI交易的核心關鍵。隨著企業股票回購潮啟動，加上過去12個月營運現金流激增，配合偏低的市場持倉，將為股市提供實質資金支援。

此外，股市底層需求依舊強勁，標普500企業第三季每股盈餘成長率預估達三成。展望後市，本屆美國國會已於11月9日返回華盛頓復會。共和黨雖難以如願推進各項議程，但特朗普仍有約兩個月時間預先設下障礙。短期市場需留意新州長上任後頒布的行政命令，以及伊朗局勢與霍爾木茲海峽石油流量等關鍵指標。儘管短期波動難免，但股市長期向上趨勢未變，尤其是美股。

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